[財務報表基本面分析筆記]2454聯發科 @ skybow

<1>基本資料

1997/5 核准設立，資本額2億元。
2001/7 股票掛牌上市。
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主要商品(服務)及營業比重(2010年):

(1)多媒體IC晶片組:99.55%
(2)其他服務:0.45%

<2>近況追蹤

101年累計營收年增率從1月的-38.92%到7月的7.86%，持續上升的趨勢表示營收狀況漸漸好轉。

短期營收均線在 101年4月向上突破長期營收均線之後維持上升趨勢，長期營收均線也轉正持續向上，雖然營收金額仍處於相對低檔，但已經是今年最高，可見已脫離谷底。

<3>財報分析

1.損益表分析:

在年營收方面，原本93~96年皆呈現上升趨勢，但99、100連續兩年出現明顯下滑，營收上升的趨勢似乎遇到瓶頸。

在三大獲利指標方面，由100年的狀況可看出，
毛利率、營益率、稅前淨利率分別為40.99%、8.99%、25.93%，皆大幅下滑!
到了101年Q1更下降到33.52%、3.8%、22.13%，
這三個指標似乎都來到歷史低點! 獲利能力明顯不如以往傑出!

另外值得注意的是，營益率由2007年的42.03%下降到2008年的25.13%，並持續維持在這附近，這很可能是2008年開始的員工分紅費用化，使得財報上營業費用大幅提升所致。

再看近八季的獲利狀況，可明顯看出近8季的毛利率、營益率、稅前淨利率皆持續下滑。

再看近八年ROE的趨勢，權益乘數在2008年後明顯提高，但總資產週轉率卻大幅下滑，在稅後淨利率持平的狀況下，造成ROE下降。這可能代表，產品競爭力遭受到挑戰，使得營收成長遇到瓶頸。

2.資產負債表分析:

自有資本比例維持在86%附近，負債不多，財務結構還蠻穩健的。
流動比率、速動比率近幾年不斷下滑，但仍維持在200%附近，應屬於安全的範圍。

長期投資佔總資產比率一直在20%以上，從97年開始逐年升高，並在100年瞬間大幅提高到58.8%，100Q1也維持在60%以上，這表示業外投資大幅提高，財務透明度不如以往，必須進一步觀察合併報表。

3.現金流量表分析:

最近8年來自營運活動現金流量總和為1666.86億，佔稅後淨利93.95%，且近7年來皆為正數；最近8年累計的自由現金流量也是正數，總和為1260億，佔稅後淨利比率71.02%，也是很漂亮的數字。